10月PPI同比下降59低迷依旧探头

10月PPI同比下降5.9%低迷依旧

10月PPI同比下降5.9%低迷依旧2015-11-11 00:51:30 来源：中国建材新闻网综合消息分享到：PPI低迷依旧 经济托底仍需货币宽松上海证券报

CPI创5个月新低，PPI连续44个月负增长，这是否说明经济进入通缩？接受上证报记者采访的专家认为，PPI已经连续三个月同比降幅持平，说明经济底部企稳态势明显，下一步，货币政策有宽松需求以抵御经济潜在下滑的可能。

10日，国家统计局公布数据显示，10月CPI环比下降0.3%，环比增速在连续4个月维持在正区间之后由正转负，同比上涨1.3%，涨幅比上月下降0.3个百分点，连续两个月回落，为今年6月以来最低值。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅对此分析，CPI环比下降主要是因为10月份平均气温较常年同期偏高，导致食品价格特别是鲜活食品价格下降。CPI同比涨幅比上月回落0.3个百分点，主要是受猪肉和鲜菜同比涨幅回落，蛋和羊肉同比降幅扩大影响。食品价格同比增速从上个月的2.7%大幅下降至1.9%。

国研中心宏观经济研究员张立群也认为，10月CPI下降主要受食品价格回落影响，国外统计消费价格指数通常把食品和能源剔除，同时也有气温因素，因此CPI连续下降不能作为判断经济通缩的依据。价格水平和价格反映的供需关系说明稳增长政策起作用，经济在底部企稳。

这一点，从PPI数据企稳可以看出。10月PPI环比下降0.4%，同比下降5.9%，连续第三个月降幅相同。

“10月PPI同比和环比增速分别和上个月持平于-5.9%和-0.4%，没有继续呈恶化趋势，在某种程度上说明上游行业的通缩已经在稳增长政策不断加码和持续展开的基础上开始得到遏制。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊分析道。

分行业来看，工业价格下降仍是PPI低迷的主要因素，工业领域通缩明显。余秋梅介绍，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比分别下降39.9%、22.5%、19.1%和8.3%，合计影响10月PPI同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右

为防止价格走势下滑，维持经济企稳态势，多位专家认为四季度货币政策有宽松必要。申万宏观经济首席分析师李慧勇预计，利率将进一步下行25-50个BP。

“目前上游行业通缩和下游行业的低通胀局面在短时间内很难得到改观，这推动实际利率高企，从而在很大程度上加大了企业的融资成本和债务负担，不利于经济增长的企稳和持续复苏。因此我们认为央行[微博]有必要继续降息，判断到年底之前央行可能还会有一次降息，而明年一季度还会有1-2次降息，而这过程中伴随着降准的持续出现，后者出现的时机和频度更多的是根据外汇占款的波动而相机抉择。”章俊说。

10月PPI降幅继续维持在5.9% 货币政策需进一步宽松北京晨报

北京晨报讯(记者 姜樊)10月份全国居民消费价格指数(CPI)增速继续走低。昨日，国家统计局发布10月份CPI指数显示，CPI同比上涨1.3%，而9月份为1.6%。

今年以来，中国CPI一直低位运行，仅有8月份CPI增速达到2%，为目前全年最高水平，而1月份最低，仅为0.8%。10月份CPI增速则为今年以来的第三低水平。

针对CPI增速小幅走低，国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，食品价格下降主要受鲜活食品价格下降较多影响。从环比看，10月份食品价格环比下降1.0%，非食品价格环比上涨0.1%。

余秋梅介绍说，食品中，蛋和猪肉市场供应相对充足，价格环比分别下降6.9%和1.9%；10月份全国平均气温较常年同期偏高，有利于鲜菜鲜果的生产，鲜菜和鲜果价格环比分别下降5.6%和0.5%。“上述四项合计影响CPI环比下降0.32个百分点，超过了CPI环比总降幅。”余秋梅表示。

在交通银行(6.90, -0.02, -0.29%)首席经济学家连平[微博]看来，非食品价格整体低位运行，也是导致CPI走弱的重要原因。数据显示，10月非食品价格环比小幅上升0.1%，主要是10月消费旺季带动服装、家政服务价格上涨，环比涨幅分别为0.6%、0.3%。但从同比看，非食品价格涨幅收窄0.1个百分点至0.9%，依然低于食品价格及CPI整体涨幅。

“非食品价格影响CPI中长期走势，未来是否会拉低CPI至1%以内需要警惕。”连平表示，去年9月份以来非食品价格一直在0.9%到1.3%之间低位波动，与资源能源相关的燃油价格、水电煤等燃料价格持续负增长。

此外，统计局数据显示，部分服务价格同比涨幅依然较高，挂号诊疗费和家庭服务价格同比涨幅分别为14.4%和7.2%。

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10月PPI降幅继续维持在5.9%

北京晨报讯(记者 姜樊)国家统计局昨日发布数据显示，10月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降5.9%，降幅与上月持平。这已是PPI数据连续第44个月负增长。

今年以来，PPI降幅出现了扩大的趋势，已从1月份下降4.3%扩大到了下降5.9%。尽管这已是今年内最大降幅，但已经3个月维持在这一幅度，并未出现进一步扩大。

民生证券分析认为，10月份PPI与前两月持平，一是近期大宗商品价格企稳，叠加“8·11”汇改后人民币贬值，带来一定的输入型通胀压力；二是中央加大稳投资稳增长力度，导致部分工业品需求企稳。

交通银行金融研究中心的分析则认为，由于大宗商品价格已经很低，继续大幅下跌的空间有限，同比基数的降低有助于缓解价格下跌幅度。经济下行压力下货币政策将继续偏松调节，大量基建投资项目加快落实进度，将有助于提振需求并带动工业产品价格持续下跌趋势的改善。“未来PPI同比降幅可能有所收窄，但内外因素难以支持工业品价格回升，负增长态势仍将延续。”

■观点

“货币政策仍需进一步宽松”

随着10月份CPI以及PPI数据的公布，市场对于货币政策进一步宽松的预期再度高涨。市场普遍认为，中国面临较大的通缩压力，货币政策进一步宽松仍有必要。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]表示，CPI同比增长为1.3%，较上月明显回落且不及预期。而PPI降幅为5.9%，说明工业部门，尤其石油天然气开采、黑色金属等仍深处通缩困境。“10月份数据反映通缩风险显著，宽松加码刻不容缓。”

民生证券同样表示，CPI和PPI直接影响实际利率，是观测降息的最佳风向标。9月份名义贷款利率虽然已经从去年的接近7%降到5.7%，但考虑通胀因素之后，实际利率还是很高，仍需降息来降低企业的实际融资成本。

“目前降准的必要性也在加大。”民生证券分析认为，美联储12月加息的概率已经上升到70%，从时点上看，央行[微博]或许在美联储加息之前有所行动。“但考虑到央行强调不能过度放水，未来政策重点将逐步从货币政策转向财政政策，明年财政赤字大概率调整。”

10月PPI同比下降5.9%国家统计局网站

——国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读2015年10月份CPI、PPI数据

国家统计局今天发布的2015年10月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比下降0.3%，同比上涨1.3%；PPI环比下降0.4%，同比下降5.9%。对此，国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。

一、居民消费价格环比下降，同比涨幅有所回落

从环比看，10月份食品价格环比下降1.0%，非食品价格环比上涨0.1%。食品价格下降主要是受鲜活食品价格下降较多的影响。食品中，蛋和猪肉市场供应相对充足，价格环比分别下降6.9%和1.9%；10月份全国平均气温较常年同期偏高，有利于鲜菜鲜果的生产，鲜菜和鲜果价格环比分别下降5.6%和0.5%。上述四项合计影响CPI环比下降0.32个百分点，超过了CPI环比总降幅。非食品中，冬装上市，衣着价格环比上涨0.6%；受国内成品油调价影响，汽、柴油价格环比分别上涨0.8%和1.0%。

从同比看，10月份CPI同比涨幅比上月回落0.3个百分点。主要原因一是部分分类同比涨幅回落，10月份猪肉和鲜菜价格同比分别上涨15.8%和4.7%，涨幅分别比上月回落1.6和5.7个百分点；二是部分分类同比降幅扩大，蛋和羊肉价格同比分别下降13.8%和7.0%，降幅分别比上月扩大3.6和0.6个百分点。部分服务价格同比涨幅依然较高，挂号诊疗费和家庭服务价格同比涨幅分别为14.4%和7.2%。

二、工业生产者出厂价格环比、同比降幅均与上月相同

10月份，工业生产者出厂价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。从主要工业行业出厂价格环比变动情况看，石油和天然气开采、化学原料和化学制品制造、黑色金属冶炼和压延加工价格分别下降2.7%、0.7%和1.8%，环比降幅比上月分别缩小4.6、0.4和0.1个百分点；石油加工价格由上月的环比下降2.2%转为本月的环比上涨0.2%；有色金属冶炼和压延加工、农副食品加工价格环比分别下降1.0%和0.5%，降幅比上月分别扩大0.5和0.3个百分点。

10月份，工业生产者出厂价格同比下降5.9%，降幅与上月相同。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比分别下降39.9%、22.5%、19.1%和8.3%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右。

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