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电解铝公司“幸福感”有望提高

【铝道】日前，工信部副部长苏波在一次行业内部会议上透露，近期发改委、工信部等八部委将联合下发文件，对拟建的电解铝项目一律叫停。业内人士称，这一文件将使700多亿元的电解铝拟投资项目流产。由于近期铝价不断创新高且有望持续，加上电解铝板块普遍估值较低，受此利好消息刺激，昨天中孚实业(600595)、焦作万方(000612)、云铝股份(000807)等纷纷逆势上涨，而中国铝业(601600)、东阳光铝(600673)4月来股价可谓天天翻红。

缓解电解铝产能过剩

铝行业仍然是微利行业。 在3月初的2010年业绩发布会上，中国铝业董事长熊维平曾如此表示，隔膜泵 国内铝产业挑战依然很大，由于成本上升以及产能过剩，中国电解铝行业仍将保持低利润，国内货币政策收紧也将对铝业务的资金保障带来压力。国内铝产能过剩的格局不会发生根本性变化。 据悉，目前在电解铝的冶炼生产中青铜管件，电力成本占到生产成邦定机本近40%。由于节能减排等原因，国内电解铝产能的开工率仅60%左右，就是这样，还一直存在产能过剩现象。

近来辨别质量期，电解铝价格回暖和需求旺季开始来临，河南、广西等地陆续重启前期闲置产能。随着复产和新建产能投产，国内电解铝市场供给压力变大。据悉，目前国内拟建的电解铝项目主要集中于西部地区，尤其是甘肃、新疆、内蒙古等电力成本较低的省份。光敏管国内目前拟建产能估计接近2000万吨。如果政府真的叫停所有的拟建产能，对电解铝行业来说是较大利好，将舒缓产能过剩现象，铝价有望出现反弹，行业盈利有望改善。但分析人士称，如果工信部叫停所有拟建电解铝项目，那么 十二五 期间电解铝产能向西部转移的目标可能无法实现。

铝价上行提升业绩

目前，能源价格的上涨对铝价形该机主要用于测定塑料及复合资料管材环形横截面的刚度成支撑。今年三季度末LME三月铝期货价格达到2656美元/吨，创下金融危机后新高，国内铝价也触底反弹。铝价上涨有助于提高铝业公司利润，但是通货膨胀使其运营成本也提高。ST关铝、焦作万方分别发布了一季度业绩减亏和下降公告，其中均提到电价高等成本上升因素的影响。

不过，靠前创业证券分析师巨国贤认为，去年下半年的限电措施和节能减排政策，促使铝行业供需结构得到改善。今年第二季度推动力更加明显。需求方面，传统的建筑施工旺季已经来临，保障房建设规划已开始实施。我国计划今年建设保障性住房1000万套，比去年计划增加420万套。2011年房屋新开工面积增长率、施工面积增长率仍将在高位运行，建筑行业为铝型材消费的主要领域，其消费量约为铝型材总消费量的40%，将拉动对电解铝的需求。

而供给方面，限电造成电解铝供给难以大幅增长。 十二五 期间，国内落后产能淘汰和节能减排的要求将不断提升，国内电解铝产能过剩的程度有望出现缓解，进而推动行业发展。

若拟建的电解铝项目被叫停，焦作万方、新疆众和(600888)等电力成本在行业较低的公司被看好。同时，东阳光铝和南山铝业(600219)凭借各自化成箔和易拉罐生产的先进应在中心切取拉力实验样坯；截面尺寸大于60毫米技术水平，也有望受益于行业景气回升利好。